银行理财，还能是“小甜甜”吗

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2023年，银行理财要迎接“摊余成本法”的卷土重来？还是在净值化转型中积累经验，重新赢回市场，成为投资者心中的“小甜甜”？

& m$ ^, s6 N9 b; l6 T2022年，银行理财罕见地遭遇两次破净潮。在3月的股市下跌中，由于银行理财在权益市场占比相对较小，波动慢慢平息；而11月债市动荡下的破净引发巨额赎回，让银行理财有些“伤筋动骨”。

, A' p8 e+ p1 Q9 z% M- E/ M民生理财总裁张昌林认为，2022年11月债券市场波动幅度与以往相比较为剧烈，但从绝对收益变化看，其波动水平与资本市场、股票市场相比并不算大。之所以引发恐慌，除了投资者对波动的理解和接受程度不高以外，更重要的原因在于银行理财的产品体系、产品结构、产品风险收益定位亟待优化。

为留住客户，2022年12月以来，多家银行理财子公司陆续推出了一系列以摊余成本法估值的理财产品。
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对于摊余成本法，光大理财在官微举例解释，如果持仓一只年化收益率为3.65%的一年期理财产品，购入10万元，到期的收益即为100000*3.65%=3650元，如果将收益平摊到每一天，收益正好是3650元/365天=10元。也就是说，使用摊余成本计价时，投资者可以在一年中的每一天看到10元收益到账，每天一点小收获。

中金固收团队指出，2022年12月以来，监管采取了诸多政策来稳定理财赎回带来的债券市场下跌，其中包括公开市场大幅投放流动性（央行降准、重启14天逆回购，节前两周公开市场累计净投放16790亿元），市场机构建议阶段性放松监管指标指导银行自营承接理财卖出资产，银行理财认购旗下产品和发行摊余成本法理财产品等。